The factors that influence gold prices of Turkey<p>Türkiye’de altın fiyatlarını belirleyen faktörler
Keywords:
Gold prices, gold demand, cointegration test, Altın fiyatları, altın talebi, eş bütünleşme testleriAbstract
Aim: The purpose of this paper is to analyze the factors affecting gold prices in Turkey.
Method: Covering the period from 03.2003 to 05. 2016 the study. Factors affecting gold prices of Turkey are analyzed by FMOLS, DOLS and CCR cointegreation tests. Gold prices are dependent variable in the model. CPI, BIST 100, real effective exchange rate, silver prices and petroleum prices are independent variables in the model. In addition to, simple regression model was established due to variables not included in these models.
Results: According to the resuts obtained, silver prices and the Dow Jones Index have a positive effect on gold prices while the changes of BIST 100 Index have a negative effect on gold prices. 1 percent increase in the BIST 100 Index decreases the gold prices by 0.23 percent . Morever, 1percent increase in the Dow Jones Index rises the gold prices by 0.13 percent . In addition, 1 percent increase in the silver prices increases the gold prices by 0.63 percent . However, Inflation, Exchange rates and petrolium prices haven’t effect on the gold prices.
Conclusion: The results obtained indicate that Investors demand gold for speculation.
Extended English summary is in the end of Full Text PDF (TURKISH) file.Özet
Amaç: Bu çalışmanın amacı Türkiye’de atın fiyatlarını belirleyen faktörlerin analiz edilmesidir
Gereç ve Yöntem: 2003:03 - 2016:05 dönemini kapsayan bu çalışmada altın fiyatlarını belirleyen faktörler FMOLS, DOLS ve CCR eş bütünleşme testleri kullanılarak analiz edilmiş, bu modellere dahil edilmeyen değişkenler nedeniyle ilave olarak basit regresyon modeli kurulmuştur. Modelin bağımlı değişkeni altın fiyatlarıdır. Dow Jones Endeksi, enflasyon, BİST 100 endeksi, Reel efektif döviz kuru, gümüş ve petrol fiyatları modelde yer alan bağımsız değişkenlerdir.
Bulgular: FMOLS, DOLS ve CCR tahminlerine göre İstanbul Borsası’ndaki değişmeler altın fiyatlarını negatif etkilerken, gümüş fiyatları ve Amerikan borsasındaki değişmeler altın fiyatlarını pozitif etkilemektedir. İstanbul Borsası’ndaki % 1’lik artış, altın fiyatlarını % 0.23 düşürmektedir. Amerikan Borsası’ndaki % 1’lik artış altın fiyatlarını % 0.13 artırmaktadır. Gümüş fiyatlarındaki % 1’lik artış altın fiyatlarını % 0.63 artırmaktadır. Basit regresyon modeli tahminlerine göre İstanbul Borsası, Amerikan Borsası ve gümüş fiyatlarındaki değişmeler altın fiyatlarını etkilerken, diğer değişkenler altın fiyatlarını etkilemez.
Sonuç: Elde edilen sonuçlar Türkiye’de daha çok spekülasyon nedeniyle altın talebinde bulunulduğunu göstermektedir.Downloads
Metrics
References
Aksoy, M., & Topcu, N. (2013). Altın İle Hisse Senedi Ve Enflasyon Arasındaki İlişki. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 27(1), 59-78.
Ballı, S.& ve Cinel, M.O. (2001). Altın fiyatlarının İMKB 100 Endeksi’ne etkisi ve bu etkinin ölçümlenmesi. Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi. 25, 3-4, 45-63.
Cheung, H. (2017). Gold and ınternational finance. Newyork: Routledge.
Dickey, D. A. and Fuller, W. A. (1979). Distribution of the estimators for autoregressive time series with a unit root. Journal of the American Statistical Association. 74, 427–431.
Elmas, B., & Polat, M.(2013). Gümüş fiyatları ve dow jones endeksi’nin Altın Fiyatlarına Etkisi Üzerine Eşbütünleşme ve Nedensellik Analizi. Bingöl Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi. 3(6), 33-48.
Engle, C.R., & Granger, W. J. (1987).Co-Integration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing.Econometrica. 55, 2, 251-276.
Evci, S., & Kandır, S. Y.(2015). Endüstriyel metal piyasasında piyasa riskinin ölçülmesi: riske maruz değer (VAR) yöntemi ile bir uygulama. Niğde Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 8(1), 157-170.
Fama, E. F., & Schwert, G. W. (1977). Asset returns and inflation. Journal of Financial Economics. 5, 115-146.
Fisher, I. (1930). Theory of interest rates. New York: MacMillan.
Granger, C. W. J. and Newbold P. (1974) .Spurious Regressions in Econometrics. Journal of Econometrics. 2, 111-120.
Johansen, S. (1988).Statistical Analysis of Cointegration Vectors. Journal of Economic Dynamics and Control. 12, 231-254.
Johansen,S., & Juselius, K. (1990). Maximum likelihood estimation and inference on cointegration with application to the demand for money. Oxford Bulletin of Economics and Statistics. 52 (2), 169–210.
Kwiatkowski, D., Phillips C. B., Schmidt, P., & Y. Shin (1992. Testing the null hypothesis of stationarity against the alternative of a unit root. Journal of Econometrica, 54, 159-178.
Le, T., & Chang, Y.(2011). Oil and gold prices: correlation or causation?. Economic Growth Centre Working Paper Series, Singapor.
Lili, L., & Chengmei, D. (2013). Research of the ınfluence of macro-economic factors on the price of gold. Procedia Computer Science, 17, 737 – 743.
Melvin, M., & Sultan, J. (1990). South African political unrest, oil prices, and the time varying risk premium in the gold futures market. Journal of Futures Markets, 10(2), 103-111.
Narayan, P.K., Narayan, S.,& Zheng, X.( 2010). Gold and oil futures markets: are markets efficient?. Applied Energy 87, 3299–3303.
Nelson C. R. & Plosser, C.I. (1982) .Trends and Random Walks in Macroeconomic Time Series: Some Evidence and Implications. journal of Monetary Economics. 10, 139-162.
Nirmala, S. & Deepthy, K. (2015). An analysis of the relationship between gold and crude oil prices. International Journal of Applied Research. 1(13), 156-159
Phillips, P., & Perron, P. (1988). Testing for a Unit Root in Time Series Regression. Biometrica. 75, 335-346.
Phillips, P.C.B., & Hansen, B.E. (1990) .Statistical Inference in Instrumental Variable Regression With I (1) Processes. Review of Economic Studies. 57, 99-125.
Poyraz, E. & Didin, S. (2008). Altın fiyatlarındaki değişimin döviz kuru, döviz rezervi ve petrol fiyatlarından etkilenme derecelerinin çoklu faktör modeli ile değerlendirilmesi. Süleyman Demirel Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi. 13(2), 93-104.
Saikkonen, P., (1991).Asymptotically efficient estimation of cointegration regressions. Econometric Theory, 7, 1-21
Simakova, J. (2011). Analysis of the Relationship between oil and gold prices. Journal of Finance, 51 (1), 651-662.
Sims, C. A.(1980). Macroeconomics and Reality. Econometrica. 48, 1-48.
J. H., & Watson, M. W. (1993). A simple estimator of cointegrating vectors in higher order integrated systems. Econometrica . 61, 783-820.
Topcu, A., (2010).Altın Fiyatlarını Etkileyen Faktörler.Ankara: Sermaye Piyasası Kurulu Araştırma Raporu.
Uzgören, N. & Uzgören, E.(2005). Zaman serilerinde sahte regresyon sorunu ve reel kamu harcamalarına yönelik bir ekonometrik model uygulaması. Akademik Bakış Uluslararası Hakemli Sosyal Bilimler E-Dergisi.5,1-14.
Downloads
Additional Files
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Authors can retain copyright, while granting the journal right of first publication. Alternatively, authors can transfer copyright to the journal, which then permits authors non-commercial use of the work, including the right to place it in an open access archive. In addition, Creative Commons can be consulted for flexible copyright licenses.
©1999 Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
